国债期货今日V型反转!央行还没说啥,市场好像已经明白了……

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发布时间:2017-11-15 05:27

国债期货今日V型反转!央行还没说啥,市场好像已经明白了……

2017-11-14 19:35来源:经济日报央行/期货/国债

原标题:国债期货今日V型反转!央行还没说啥,市场好像已经明白了……

央行最新统计数据显示,10月末,广义信贷(M2)余额为165.34万亿元,同比增长8.8%,创下历史新低,超出市场预期。有市场观点认为,债市低迷是M2增速较低的原因之一,走弱的债市可能降低金融机构债券投资的积极性。

针对近期市场利率问题,国家统计局新闻发言人刘爱华今天(14日)上午表示,不管是央行的利率还是上海银行间同业拆放利率等指标来看,以及统计局调研中了解到的中小企业情况来看,目前利率水平变动不是很大。

从市场反应来看,今天国债期货上演V型反转,中金所10年期国债期货主力合约收涨0.27%,盘中一度跌0.40%;中国10年期国债现券(票面利率3.59%)收益率报3.97%,今日一度上行至4.01%。

此外,央行在公开市场今日净投放1400亿元。分析认为,央行投放流动性和国债期货反弹可能已经让市场认识到,流动性偏紧只是暂时的,短期货币政策仍将稳健中性。

货币政策与财政政策关联度提升

今年下半年以来,M2增速出现放缓趋势,除了在9月出现小幅回弹之外,其余月份均处在下降通道。多位分析师表示,本月M2下行的原因和5、6、7月不同,主要是受财政存款大幅度增加的影响。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为,尤其是10月财政存款的大幅增加拉低了M2增速。今年10月,财政存款新增1.05万亿元,较去年同期多增3679亿元,较2015年同期多增5389亿元,为历史次高水平。“财政存款多增从数量上或能解释M2增速出现0.3个至0.4个百分点的回落。”陈冀说。

业内分析人士认为,10月份,央行曾数次暂停逆回购操作,理由就是财政存款增加补充了大量的流动性。央行秉持削峰填谷的流动性维稳思路,主动暂停了通过逆回购向市场提供流动性。央行暂停逆回购的行为在今年比较普遍,这被认为是货币政策与财政政策关联度提升的表现。

楼市调控效果逐渐显现

央行数据显示,10月新增人民币贷款看似环比明显回落,较上月下降6068亿元,但实际上并不少,比2014年至2016年同期均值还多出921亿元。

从结构看,住户部门新增贷款占比68%,较上月回升10个百分点,其中中长期贷款增加3710亿元,占全部新增人民币贷款的56%,较上月上升18个百分点;短期贷款占比12%,较上月下降8个百分点。对此,中国民生银行首席研究员温彬认为,这表明在监管机构持续加大对短期消贷资金违规流向房市审查背景下,居民短期消费贷款增速显著回落,中长期房贷占比虽有所回升,绝对值仍呈下降趋势。

陈冀则认为,10月数据表明前期楼市调控政策效果开始逐渐在居民需求端显现出来。但凭目前数据还不能作确定性判断,因为居民短期贷款仍处于反常状态。这其中是否存在资金向楼市绕道的行为以及规模大小,都尚难精确辨识。未来楼市调控对于居民部门贷款需求的影响效果,还需持续观察。

短期货币政策仍将稳健中性

交通银行首席经济学家连平认为,抑制表外融资和影子银行一直是今年的监管方向,货币政策四季度也将延续稳健中性的基调。“即使表外融资出现单月上涨的情况,但未来的趋势也一定是抑制影子银行,发展直接融资,促进表外融资的规范发展。”

“短期货币政策仍将保持稳健中性。”陈冀认为,央行正不断加强对市场的预调和预期引导,体现了其维稳市场流动性、平滑利率波动的目标。目前也不宜过度解读M2增速的回落,短期超预期增长的财政存款未来会通过增加财政支出的形式回到经济流通领域,届时或又会支撑M2增速小幅反弹。

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编辑 / 万政

来源 / 经济日报(记者陈果静)、证券日报、每日经济新闻、21世纪经济报道、统计局官网、新浪财经返回搜狐,查看更多

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