互联网企业扎堆IPO 小米上市首日破发

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发布时间:2018-07-10 19:12

互联网企业扎堆IPO 小米上市首日破发

2018-07-10 16:46来源:凯度咨询互联网/融资/IPO

原标题:互联网企业扎堆IPO 小米上市首日破发

小米上市首日破发

7月9日,小米集团(下称小米)作为港交所“同股不同权”新规实施后的第一股,正式在香港交易所上市。小米董事长雷军亲自敲锣开市。

当日,小米集团在港交所正式挂牌,与发行价每股17港元相比,开盘价下跌2.35%,为16.6港元,总市值为3714.4亿港元(约为473.3亿美元)。截至收盘,小米股价固定在16.8港元,相比发行价下跌1.18%,总市值为3759亿港元(约479亿美元)。相比雷军7月8日披露的小米估值543亿美元,小米市值IPO首日蒸发64亿美元。

5月3日,小米就向港交所递交了招股书。这家创立8年的公司去年实现了1146亿元的收入和122亿元的经营利润,其收入同比增长67.5%,这一幅度在全球收入超千亿且赢利的互联网公司中排名第一。在正式上市之前,市场一致看好小米,然而对其估值却一路下调,而且在挂牌交易之前,小米的认购也并不如此前预期那样大火。公告显示,其香港发售和国际发售均属于轻微超额认购。整体来看,全球发售34.33亿股认购,只是发行量的1.57倍,中签率为100%。

从被市场一致看好,到估值一路下调,到上市首日破发,这家港交所首个同股不同权试点企业,把今年以来的IPO热推向力高潮。即便如此,小米创始人雷军依然表达了信心。在当晚的庆功宴上,雷军表示,要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。最近形势不大好,短期股价不是最重要的,长期公司的价值才是最重要的。

互联网公司扎堆上市

除了小米以外,多家内地互联网公司也在今年上半年纷纷申请赴港或赴美上市,包括虎牙,B站,爱奇艺,美团点评等等;拼多多,蚂蚁金服,小红书,快手等也传闻会在今年下半年筹备上市。这是继2000 年代百度、腾讯、盛大、搜狐、网易等上市;2010 年代阿里、京东等电商上市之后,国内互联网公司的第三次上市潮。

为何多家互联网公司选择在这个时候扎堆上市,有以下几个原因:

首先自然是后续资金不够了。

在过去几年间,一些科技公司借助互联网“杠杆”,创造了融资,估值的神话。公开资料显示,小米从创立至今不足8年的时间里,共融资9轮,累计融资金额超过15亿美元;美团成立至今亦不足8年,共融资8次,累计融资金额接近100亿美元(包括与大众点评合并前美团网的融资),目前正寻求以600亿美元的估值上市;拼多多成立不足3年,共融资3次,累计融资金额超过31亿美元,有传闻称其IPO估值或高达300亿美元。

有了资本支撑,小米,美团点评等迅速扩张;然而随着国内互联网用户数量增速放缓,行业内竞争加剧,这些企业的业务扩张已经变缓,可以预计,今后获取用户量的成本将显著增加。

同时,国内宏观层面上正在去杠杆,降低负债率;又遇上大批在2014,2015年投资互联网创业公司背后的投资基金进入3-4年后的退出期。在退出之前,这些基金没有足够的钱投资新一批公司,这就导致很多依然未盈利的公司在一级市场融资困难。

为此,很多还在亏钱的公司开始选择二级市场,例如近日在美股上市的二手车电商优信,过去两年多亏损30 亿元,公司还需要融资但财务投资者已经有退出需求;又如申请港股上市的映客,随着秀场直播平台成长速度下降,也需要面对投资方的退出压力。

其次,互联网人口红利几乎不存在了,很多互联网公司的用户规模都已经处于短期高点。相应地,估值也在高点。例如小米,作为小米的收入重心,中国智能手机过去三年销售量的复合增长率仅1.07%,几乎饱和了——再往后新卖手机都是和竞争对手抢用户,而不像早年可以劝说功能手机用户。又如映客,已经是在移动直播市场占15.3% 份额的一线公司,但2017 年比2016 年的月活人数下跌16%,营收下滑9.40%。既然融资都是“以股份换钱”,那最好还是选择仍处在用户规模与估值高点的时候进行。

再者,虽然股市融资潜力大,但资金也不是无穷无尽的,先到先得。尤其大家都被定位成互联网公司,其中一个大公司上了,买了它股票的投资者很可能就不会选择几个月后上市的公司。例如庞大的美团点评选择这个时间点上市,很可能就是要赶在比自己更加庞大的蚂蚁金服前。

最后,中美之间的贸易战剑拔弩张,互联网公司也嗅到了市场的风险。现在中美贸易战愈演愈烈,看不到好转的迹象,这对于世界经济来说是一个很大的危机。一旦事情朝着坏的方向发展,股票市场恐怕会非常低迷,这些互联网公司再想上市筹钱,难度会非常之大。如今争先恐后地上市,恐怕也有在暴风雨来临之前囤积一些发展资金的意味。返回搜狐,查看更多

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